澳门新葡萄京棋牌手机版定单骤删,火产股代价齐里晋升

中国水产门户网报道鲍参翅肚,即鲍鱼、海参、鱼翅和鱼肚这四类海鲜制品,是中国传统的高档海鲜类食品。这类海制品除了具有普通海产品富含不饱和脂肪酸的普遍特色外,更因为产量稀少,而成为传统盛宴上的保留曲目,中国上市公司獐子岛出产的鲍鱼,更在1972年专门用来招待访华的美国总统尼克松,并因此获得了“国宴鲍”的美称。
近年来,在鱼子酱、鹅肝酱、松露这些外来美食和大量米其林星级西餐馆的冲击下,鲍参翅肚和传统中式海鲜楼无疑显得不够新潮,并不为中国的白领消费者所热衷。走出大陆,却是另一番境况。临近大陆的香港特区,鲍参翅肚依旧是当红的高档食品。福临门海鲜鱼翅酒家、阿一鲍鱼等高档海鲜酒楼,是香港富豪最爱光顾的饮食场所,并不因为其传统装饰不走流行路线而逊色于同城顶尖的西餐馆。而在澳大利亚、欧洲、美国等西方地区,这些具有中国特色的美食消费也节节攀升。
然而,在鲍参翅肚这个传统中国美食领域,国际市场上真正有发言权的却是日本。以中档海鲜虾夷扇贝为例,日本的年产量达75万吨,而中国仅为2.6万吨,扇贝尚且如此,更何况日本网鲍早就被视为鲍中精品。虽然诸如獐子岛、好当家这样的国内行业领先者深加工产品几乎全部出口,但是在日本这个强大对手面前,要想获得定价权并不容易,每年海鲜出口价格能定多高,往往要看日本、美国、智利竞争者产能的脸色。
正因为出口竞争并不轻松,再加上中国内地经济高速发展,消费升级需求旺盛,使得越来越多的中国海鲜企业把重点开拓本土市场放在了发展的首位。以养殖技术而言,海产一般可以分为底播和浮筏两种,前者因为养殖在较深海域,品质接近野生并不易受水质污染影响,但因为生长速度较慢,因此价格往往是后者的数倍。曾几何时,为了应付国外需求,中国内地海鲜企业将底播类海鲜率先出口,并以低品质的浮筏产品填补国内空缺。但伴随海外市场竞争激烈,中国内地海鲜行情见长,上述做法日益凸显饮鸩止渴的味道。以皱纹盘鲍为例,海鲜企业的出售价一般为60-80元/个,而中国发达城市的高档酒店加工后出售的价格可达1000元/个,正因此有分析师指出伴随市场需求上升,此类产品出厂价上升至200-300元并非不可能。至于海参,更是因为其药用价值重获重视,价格由1991年的40元/公斤猛增至2004年的130元/公斤以上。
2004、2006年,中国海鲜业的领先企业好当家和獐子岛分别登录中国A股市场,其中獐子岛更在上市后股价快速攀升,最高时达99.98元,高于上市首日60.89元的开盘价64.20%。海产品消费量在北京、上海、大连、青岛等经济发达地区日益上升,长春、成都等二线城市的消费需求也出人意料的呈现爆发式增长,中国海产品消费群体还将日益庞大。南方渔网编辑:黄倩

獐子岛(95.3,-2.22,-2.28%)拥有前无古人的海产品创新销售模式,将为公司未来在行业做大做强创立先决条件。同时,公司还拥有后无来者的自然资源和先发优势。公司目前处在经营模式转型期,机遇与风险并存。首次评级优于大市,目标价120元。
中国发展海洋养殖独具优势。第一,中国本土的水产品需求仍有较大空间。第二,中国具有广阔的海域适宜养殖。第三,和海外公司相比,我国在劳动力成本上有绝对优势。另外,海产品养殖的单位面积产值较淡水养殖高出68%,因而我们认为海洋养殖的企业更具有投资价值。
獐子岛位于长海县,该地区具备我国稀缺的近海清洁海域资源。目前公司已确权和随时可确权面积仅占长海县可使用海域面积的59%,未来仍有较大发展空间。而公司背靠大连的地理位置,也为产品销售以及出口带来了极大的便利。
獐子岛海珍品的定位充分利用了清洁海域的自然优势,但目前由于市场对类野生的底播养殖方式认识不足,獐子岛的鲍鱼和海参的价格尚未达到应有水平,我们认为底播产品的毛利率尚有较大上升空间。如海外企业的底播鲍鱼毛利率可达80%,而公司的产品目前仅有50%多。
獐子岛成立金贝广场是对海鲜企业传统销售模式的挑战。此举意义重大,不仅带动扇贝均价上升3%,更有利于培植大客户提高销售效率,为将来产出增加,规模扩大创造先决条件。
基于08年36倍市盈率(较全球行业平均率溢价20%),我们确定獐子岛的目标价为120元。首次评级为优于大市。
中国发展海洋养殖独具优势
中国拥有约3.2万公里的绵长的海岸线和300万平方公里的辽阔海域,适宜发展海洋养殖业。同时,我国的海产品消费水平较低,长期发展趋势良好。供给和需求的契合给了国内的海洋养殖产业带来无限的想象空间。
中国水产品消费空间巨大
中国城镇居民水产品消费量增长从1990年开始快速上升,2000-2003年人均消费量的复合增长率为4.84%,超过总体渔业产量3.33%的增长速度。和韩国、日本相比,我们的人均消费量还有很大差距。即使是沿海生活水平较高的广东省,目前人均水产品消费量也仅达到30公斤。
海水养殖产业更具投资价值
中国的海域面积居世界第四。邻接中国大陆的渤海、黄海、东海和南海,跨越热带、亚热带和温带三大气候带,蕴藏着丰富的渔业资源。水深在200米以内适宜于渔业生产的大陆架面积为227万平方千米,沿海滩涂宽广,适宜于养殖的面积有133.33万公顷,为海洋渔业和海水养殖业的发展提供了极为有利的条件。
由于过度捕捞对海洋资源的破坏,全世界开始向水产养殖方向发展。中国政府在1985年就确定了“以养为主”的指导方针,并在90年代就实现了养殖超过捕捞的佳绩,成为世界上第一个也是唯一一个养殖产量超过捕捞的国家。2005年,国内养殖水产品的产量占总体产量的66.7%。
国家政策的支持推动了水产养殖业的大力发展。而产出率的综合优势决定了海洋养殖业的快速发展。21世纪以来,海洋养殖产量的复合增长率为6.2%,而淡水养殖为5.7%。我们预计海洋养殖的增速会继续超过淡水,并保持在7%左右的发展速度。
劳动力成本具有优势养殖业是劳动密集型产业,劳动力成本在开放式养殖中的比重较大。以澳大利亚的Western&nbspAustralian&nbspAbalone公司为例,劳动力成本是养殖成本中最大的构成部分。
当养殖规模上升四倍到200吨时,Western&nbspAustralia&nbspAbalone的人工成本占比可能降到29%,这和獐子岛目前的成本比例接近。
如果我们将獐子岛的单位人工成本和澳大利亚公司进行对比,将会发现中国养殖公司的人工成本具有绝对优势。
从以上三点的分析来看,我们可以得出以下结论:
我国发展海洋养殖业有得天独厚的自然资源。..海洋养殖业比海洋捕捞和淡水养殖更有经济价值。
我国发展海洋养殖和海外相比还具有明显的人工成本优势,这对于发展海产品加工业并扩大国际市场份额有很大帮助。
獐子岛具备后无来者的自然优势
獐子岛得天独厚的地理位置决定公司具有不可复制的自然资源优势(2073.328,35.36,1.74%)。较早上市募集资金也为公司从传统养殖企业向品牌消费企业转变带来了先发优势。
獐子岛不可复制的自然资源
稀缺的清洁海域概念。公司养殖基地长海县位于国家定级的北方清洁海域,属于近海的稀缺资源。北方海域水温较低,出品的海产品口味鲜美,营养价值较高。同时,公司养殖海域水深适宜,底质平坦并以砾石沙泥为主,适宜开展底播养殖。底播养殖的产品品质和野生海产品最为接近,因此具有很高的经济价值。
富裕的海洋资源。獐子岛所在的长海县隶属于辽宁省大连市,地理位置优越。辽宁省是我国目前已确权海域面积最大的沿海省份,已确权海域面积为24.5万公顷。獐子岛已确权海域面积为4.375万公顷,占整个辽宁省的17.8%,已明确未来可以确权的面积还有2.67万公顷。
獐子岛已经成为长海县的标杆企业,整合长海养殖资源的任务将落到公司的身上,也赋予了公司长期的增长潜力。长海县拥有丰富的海域资源,适宜底播和浮筏养殖的面积为12万公顷。獐子岛目前可使用的或者是未来明确可使用的海域面积为7.045万公顷,只占到全县的59%。由此可见,公司在大本营仍有很大的发展空间。目前来看,长海县尚有4万公顷没有确权的海域未来有待开发。除了自有海域面积扩大以外,公司在海产品市场份额的进一步扩大还需要依赖低成本的扩张。由于底播养殖方式对质量的掌控相对简单,我们认为通过向农民收购产品贴牌出售的方式应该是可行的。
和公司业务较为相近的好当家(10.84,0.22,2.07%),已确权海域面积只有獐子岛的十分之一。海域面积决定了未来的商品产出量,也是公司长期发展的重要支柱。使用海域进行经营活动每年必须缴纳海域使用金,是海产企业生产成本的重要组成部分。獐子岛所在地区的海域使用金在全国处于较高水平,2006年从10元/亩大幅上涨到50元/亩。但公司可能会从2007年开始对海域使用金进行分年度摊销,减轻一次性记入成本对业绩的影响。我们认为,随着海洋渔业的不断规范,海域使用金的缴纳标准有望得到全国性的统一,届时,獐子岛的海域使用金有下调的可能。
销售地理优势。獐子岛背靠大连的地理位置,为公司产品的销售带来便利。
1.大连港在中国港口竞争力排名中位列第八,是我国重要的进出口通道。占到獐子岛目前主营收入40%的加工海产品将通过大连口岸被运送到澳洲、美国、日本、韩国。
2.大连本地虽然人均收入水平不高,在全国37个大中城市中仅排名第17,但大连的房价相对水平却排到全国第7位,和当地的经济水平并不相称。分析原因可能是大连的港口特性和良好居住环境吸引了众多外来人口购房。外来人口的商贸洽谈、旅游度假都为大连创造了良好了高档海鲜消费基础。
3.海鲜活品有很高的保鲜要求,从长海县到大连市仅需3小时,对大量批发的经销商来说,无论是海陆空哪种运输方式都可以在大连得到满足。
獐子岛的海珍品定位优势北方海域水温低,海产品营养价值高。獐子岛抓住这个地理优势,将自身的产品定位在海珍品领域。稀缺的清洁海域资源在獐子岛的高档产品定位上得到了充分的体现。
獐子岛的主要业务为养殖和海产品加工,2005年分别占到主营收入的57.5%和39.5%。预计随着07、08年自有海域收获面积的不断增加,公司养殖业务的比重将持续上升,08年有望达到73%的水平。
养殖业务的比重提高也就意味着公司未来利润率水平的稳定上升。从历史的水平来看,养殖业务的毛利率要远远高于加工业务。因此,养殖业务是最能体现獐子岛得天独厚的自然资源优势的。
獐子岛的养殖业务主要有虾夷扇贝、刺参和鲍鱼三大品种。其中鲍鱼和刺参属于海中珍品,价格高,但消费量不大。扇贝属于中档海产品,在全球的海产品消费量中排名第七,年消费量可达到170万吨。公司的虾夷扇贝属于扇贝类中的高档产品,个大饱满。由此看来,獐子岛的产品定位中高档,充分利用了海洋资源的优势。
无鲍不成宴
鲍鱼是高档海产品的代名词,消费主要集中在日本、香港、台湾、中国大陆等亚洲地区。随着人民生活水平的日益提高,鲍鱼的消费呈现稳定的增长。但由于鲍鱼资源的稀缺,全球鲍鱼一直处于供不应求的状态,销售价格持续上涨。
中国目前是全球最大的养殖鲍鱼的国家,养殖规模在4,500吨左右。其中底播和野生的产量仅占11%。而日本和澳大利亚的底播和野生产量要占到总量的90%。底播养殖是一种类野生的养殖方法,因此在售价上应该和野生鲍鱼比较接近。但由于缺乏宣传,目前獐子岛的底播鲍鱼价格并没有体现出绝对的优势。目前獐子岛的底播鲍鱼价格仅为浮筏的1.5倍,而国外同类产品应该达到2-3倍的价格差。因此,我们认为獐子岛的底播鲍鱼作为国内的稀缺资源,未来价格有巨大的上升空间。我们预测随着公司对底播鲍鱼的营销宣传逐渐展开,底播鲍鱼的价格每年将有10%的同比增长。和澳大利亚底播及野生鲍鱼企业的毛利率相比,獐子岛具备很大的成长空间。
中国适宜底播养殖鲍鱼的地区不多,因此底播产品的供应量有限。獐子岛目前拥有的海域最多能够产出80吨底播鲍鱼,无法满足广大的市场需求。为了进一步扩大公司在鲍鱼市场的占有率,獐子岛将加大浮筏鲍鱼的生产。
虽然浮筏鲍鱼的价格较底播低廉,但浮筏养殖的存活率可达到90%,远远高于底播20%的存活率。加上浮筏养殖周期短,在目前的价格差情况下,浮筏的利润率要高于底播。因此,未来两年浮筏鲍鱼比例的提高将有效地提高公司的利润率水平。
养生精品—刺参
刺参是海参中营养价值较高的养生精品。北方人有冬天吃刺参进补的习惯,目前这种趋势也慢慢向南方传导。刺参也是我国目前养殖量最大的海参品种,主要集中在辽宁和山东两省。海参是北方地区传统的海产品,从事海参养殖和销售的企业较多,相对竞争更为激烈。但獐子岛的海参全部是底播养殖,营养价值最高,售价也较高。从历史价格来看,作为高档产品,獐子岛<

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中国水产门户网报道

日本核辐射的阴云还没有完全散去,被重创的水产品个股的累计跌幅已经接近40%。不过,在二级市场恐慌的背后,基本面的因素却在悄然转好。

近期来自主管部门、行业协会以及上市公司的消息都显示出这个行业来自欧美的海外订单急剧上升,南方都市报记者从山东二三线城市的调研结果也间接证实了核辐射危机对海产品消费的影响正在逐步淡化。獐子岛(26.11,-0.29,-1.10%)、东方海洋(14.90,-0.35,-2.30%)等公司也接连表示将进一步加大对海产品的投资。

一些先知先觉的资金早已“抄底”。獐子岛的股价近期已经突破了去年11月以来的下降趋势线。以复权价计算,该股已经回到了日本地震之前的位置。

利空渐散,订单骤增

日本核泄漏对于周边环境的污染一度引起了二级市场对于我国北部海域水产养殖业的担忧。但自从日本核辐射发生后,有关部门、协会和研究机构就一直声明:根据各方面的调查结果,日本核辐射对我国海产品没有影响。

在“五一”期间,南都记者在山东二三线城市对于部分餐馆进行了解。调查的情况显示,当地顾客对水产品的消费观念并没有改变,在家庭宴请的较高档次的菜品中仍以鲍鱼、海参为主打,中档海产品包括扇贝等也依然颇受欢迎。(南方都市报www.nddaily.comSouthernMetropolisDailyMark南都网)

事实上,日本核泄漏非但没有影响山东辽宁等沿海省份的海产品出口,反倒刺激了这些地方海产品订单的爆发。来自权威机构的消息证明,原来由日本供应的部分海外需求目前转移到了中国,亦即中国的海产品开始抢夺原先属于日本的市场份额。

新华网5月4日的一篇文章中提到,山东省海洋与渔业厅渔业处处长辛荣民公开表示,近一段时间来,出于对日本水产品的安全性担忧,欧美等国家已暂停了日本大部分近海产品的进口,进而转向我国寻求合作。

全国工商业联合会水产商会常务副会长朱长良也表示,中国企业普遍反映水产品出口订单量增速明显,日本、韩国及欧美国家均加大了对中国水产品的进口。特别是山东、辽宁、江苏、湖南等省企业的订单量正在急剧上升。(南方都市报www.nddaily.comSouthernMetropolisDailyMark南都网)

出现这一现象的原因有两个方面,一是日本国内居民不愿意吃本国水产品;二是欧美等国家出于对日本水产品的安全性担忧,已暂停了日本大部分近海产品的进口,转向我国进口。

国金证券(14.44,-0.09,-0.62%)研究员陈振志认为,既然多方证据表明我国海产品实际上是安全的,那么就有理由相信目前海产品市场面临的更多是心理上的短期利空,是非理性的。实际上,即便受到短期负面因素影响而造成需求减少,消费者的回归理性也只是时间问题,“三聚氰胺”、“地沟油”、“瘦肉精”和“抢购食盐”等事件就是先例。

资料显示,日本是全世界最大的扇贝生产国,2009年日本的扇贝产量达到56.56万吨,当年出口量为1.2万吨。而在本次地震中,日本扇贝保守预计减产20%-30%。日本海产品的“产能”已经受到重大打击,消费者的恐慌心理也势必会造成日本海产品的竞争力下滑。

拓展新业务,高增长可期

全行业的机遇已经降临,而龙头公司势必从中充分受益。上周到獐子岛调研的深圳市太和投资管理有限公司投资总监王亮昨日告诉南都记者,该公司管理层表示日本海产品在欧洲市场的销售受到影响,一些订单已转向中国,目前该公司接到的订单都在赶工,很多订单没有再接。

虾夷扇贝、海参和鲍鱼等三大养殖品种是獐子岛营业毛利的主要来源,各自占比分别为72.77%、14.85%和3%。据陈振志介绍,獐子岛目前销往日本的水产品以海胆为主,金额比较小,主要出口美国和澳洲,其中出口澳洲的产品主要是扇贝柱连籽、半壳扇贝和调味食品,出口美国的产品主要是扇贝柱和初加工的鱼片。公司销往欧洲的产品不多,主要是鱼片。日本、中国和俄罗斯是全球前3大虾夷扇贝出口国,而日本同行是獐子岛在美国和澳洲的主要竞争对手之一。从公司战略来看,獐子岛未来计划加大开发北美、欧洲、澳洲、日本、台湾地区及东南亚消费市场,进一步构建全球化的贸易网络。

獐子岛过去两年业绩的大幅增长主要缘于浮筏贝大面积死亡的偶发事件和海产消费回暖使公司充足的底播贝产能顺畅转化为销量,这也已为市场所知。然而,市场还没有认识到“抑浮扩底”已经开始成为行业的长期趋势,底播贝在未来将进一步替代浮筏贝。獐子岛未来3年产能充足,销量的高成长是大概率事件。

从獐子岛等公司近期的动作来看,核辐射不仅没有打乱它们的预定计划,它们反而利用这个契机扩大再生产。獐子岛渔业董事长吴厚刚4月16日在博鳌亚洲论坛2011年年会间隙接受媒体采

访时表示,日本核辐射对公司海产品没有影响。不过当时并没有引起市场注意。

他还表示,根据公司未来的五年规划,獐子岛已经并将陆续启动几个十亿工程,包括鲍鱼十亿元工程、海参十亿元工程、扇贝亩产倍增工程、高档鱼粒养殖工程和调理食品加工贸易工程等,如果这些工程组织得当,未来五年打造3个獐子岛是没有问题的。

近期,獐子岛发布公告称投资1亿元涉足鲟鱼养殖。陈振志认为,公司通过参股介入鲟鱼鱼子酱业务基本延续了公司以往的高端产品路线。

据不完全统计,鱼子酱国际市场缺口超过900吨;利润率和资产回报率均较高(2011年1-4月的销售净利率为60.48%,獐子岛过去的年度销售净利率水平大致为12%-30%),未来有望成为公司新的利润增长点。(南方都市报www.nddaily.comSouthernMetropolisDailyMark南都网)

另一家海产品上市公司好当家(11.84,-0.09,-0.75%)也曾在2011年4月29日发布公告称,拟以不低于11.15元/股非公开发行不超过1.13亿股,募集资金总额不超过12.6亿元,全部用于海参育苗、养殖、人工鱼礁三个项目。公司相对谨慎的预计投资回报率都在9.6%-25.53%。

龙头股估值接近2008年低位

基本面向好,二级市场的机会也在孕育。对于水产品股票的估值,多家券商研究员都认为已经到了低位。

光大证券(14.89,0.02,0.13%)近期发布农林牧渔行业研报,认为板块近期调整较为充分,基本面无碍。从估值角度看,目前农业股不贵。对于水产行业,光大证券认为相关利空有所释放,股价已反映悲观预期,建议关注东方海洋和好当家。

陈振志也表示,獐子岛目前的估值已经逼近2008年的历史估值底部,而今年的情况不会比2008年差,已经具有较大安全边际,建议投资者敢于做逆市投资,买入并持有,等待短期负面影响的退却和长期利好影响的体现。

其进一步指出,日本核辐射对公司海产品消费更多是心理上的短期利空,对该公司产品替代日本同行的市场反而是实质性的长期利好。

陈振志预期,獐子岛今年虽然不会延续去年业绩翻倍的惊艳增长,但仍可实现40%-50%的高增长,预计该公司2011年-2013年的摊薄每股收益分别为0.84元、1.16元和1.64元。其给予獐子岛未来6-12个月30.24元-33.6元的目标价位,目前还有23%-38%的上涨空间。

机构们在投资策略上存在小小的争议。中金分析员袁霏阳认为目前建仓水产股为时尚早。其表示,山东市场刺参价格虽于近期出现小幅反弹,但目前仍处在海珍品消费止跌企稳的早期,消费持续回升尚需时日,主要等待日本核泄漏危机处理于未来半年内画上句号以及年末消费高峰的刺激,介入则宜延后至三季度末到四季度初行情启动之前。

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